《药神》背后的中国药:红杉、高瓴老牌机构+产业背景机构加持 上半年药企并购受追捧

行业观察
2018
07/13
11:49
文/融资中国
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经过改编真实发生的故事被搬上银幕。《我不是药神》票房12小时破7亿大关。该片背后有15家公司参与,其中包括上市公司阿里影业、北京文化、唐德影视、欢喜传媒、万达电影。在过去一周内,除仍在停牌状态的万达电影外,其与公司均受益于此,股价呈现不同幅度上涨。

资本大获全胜的局面下,中国药被放置到台面上,多年来的缺少创新,跟随式的me-too局面,让中国药企行业大而不强。

尽管我们占据庞大的市场优势,拥有4700家制药企业,但绝大多数企业小而散,销售额利润低;企业没有资本也不愿投入资本用于新药研发;创新层次主要处于以仿制为主到仿创结合的阶段,仿制药比例高达96%。

由于缺乏创新药物的研发能力和完整的开发链,中国药企一窝蜂研究热门靶点,产品重复申报,导致企业同质化现象严重,基本属于无序竞争状态,可持续发展难以为继。迄今为止,中国第一个真正意义上的新药仍是犹抱琵琶半遮面,千呼万唤还没来。

在资本方面,直到几年前,才开始有本土投资机构触碰创新药领域。这种试探的碰,也从仿制药开始。原因很好理解,投入大、周期长。为致命的是,成功率低。

不可否认的是,创新药研发面临的风险极高,回报周期长,为了一款新药的研发,十余年的默默研究最终打水漂的案例也比比皆是。无数事实显示,新药研发的临床项目最后成功的几率是很低的,即使是科技发达的美国最后成功上市的临床项目也是小于10%。

医疗领域投资方阵:红杉、高瓴等老牌机构+医疗产业背景新势力

公开资料整理,2014年以来国内新药领域发生融资323起,涉及金额约320亿元,平均单笔融资金额接近亿元。通过对2014-2018年上半年融资事件的梳理,得到了2014年以来融资能力最强的30家创新药企业,包括信达生物、百济神州、再鼎医药、华领医药、思路迪、奕安济世、亚盛医药等。

TOP30企业总融资金额约为210亿元,约占融资总金额的65%左右。这说明,创新药领域头部企业拿到了大部分融资,也间接印证了新药投资的主要逻辑——投顶尖团队、大规模、长周期持续投入。

融资较为集中背后,创新药领域主要投资机构也呈现集中化特征,礼来亚洲基金、红杉中国、高瓴资本、启明创投、淡马锡、高特佳等资本方投资了多家创新药企,机构相中的标的还有有交叉,联动明显。

从资本成立时间可以看出,新药领域明星资本的成立时间与创新药企业的成立时间具有较强的相关性,2013-2014年是重要的时间节点。从资本背景看,大致分为两类——老牌的机构投资者以及有医药背景的产业资本,前者以红杉、淡马锡为代表,后者以通和资本、高特佳等为代表。

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